來源：體外診斷價值圈

10月22日，港交所一紙公告，為中國醫(yī)療行業(yè)史上**荒誕的資本故事畫上句號：曾被譽為“中國癌癥早篩**股”的諾輝健康，在停牌18個月后終被強制退市。這家曾經(jīng)被資本瘋狂追捧的明星企業(yè)，**終以向環(huán)衛(wèi)工人購買公廁糞便偽造檢測樣本的丑聞收場。

時間撥回2021年2月，諾輝健康在港交所敲鐘上市，瞬間成為資本市場的焦點。其主打產(chǎn)品常衛(wèi)清®、噗噗管®和幽幽管®，分別針對結(jié)直腸癌和胃癌這兩種中國高發(fā)癌癥的居家早篩，概念**擊中當下健康焦慮。財報數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年，公司營收從7060萬元飆升至7.7億元，年均增速超200%。

然而，這些光鮮數(shù)字背后，卻是一套系統(tǒng)性的造假體系。據(jù)《健聞咨詢》文章，諾輝健康的造假手法包括：向環(huán)衛(wèi)工人購買公廁糞便冒充真實樣本，將一份生物樣本拆分為若干個虛假檢測賬戶，制造海量檢測假象。

2023年年報成為這場騙局的轉(zhuǎn)折點。

原定于2024年3月發(fā)布的年度報告遲遲未能出爐，取而代之的是審計機構(gòu)德勤的“反水”。據(jù)知情人士透露，諾輝健康在2024年初試圖對全年財報進行進一步造假，這直接導致德勤拒絕出具審計意見。

2024年3月28日，諾輝健康被迫停牌。

停牌期間，公司經(jīng)歷了多輪人事地震：創(chuàng)始人朱葉青被罷免董事職務(wù)，董事會主席換人，臨時清盤人入駐。曾經(jīng)團結(jié)的“三位同班同學”創(chuàng)業(yè)團隊分崩離析，公司治理完全失控。

而揭開這一切的關(guān)鍵人物朱江，曾是諾輝健康香港業(yè)績發(fā)布會的承辦方。他**初試圖建倉買多，卻因其團隊分析師發(fā)現(xiàn)年報中12處關(guān)鍵數(shù)字偏離常識而轉(zhuǎn)向調(diào)查，**終發(fā)布做空報告，成為壓垮駱駝的**后一根稻草。

諾輝健康事件應(yīng)該成為癌癥早篩行業(yè)乃至整個醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展的轉(zhuǎn)折點。

醫(yī)療行業(yè)不同于普通消費品，其核心是醫(yī)療價值而非營銷數(shù)據(jù)。企業(yè)需要沉下心來做好產(chǎn)品研發(fā)和臨床驗證，而不是追求短期商業(yè)利益。

癌癥早篩仍然是值得期待的賽道，據(jù)國家癌癥中心數(shù)據(jù)，中國每年新發(fā)癌癥病例超過450萬，早期篩查理論上可以降低40%的死亡率。這個領(lǐng)域需要的是更多埋頭苦干的企業(yè)，而非投機取巧的賭徒。

諾輝健康的故事結(jié)束了，但留給行業(yè)的思考遠未停止。當資本的熱潮退去，我們才能看清誰在裸泳。醫(yī)療行業(yè)的創(chuàng)新需要耐心和敬畏，任何試圖用糞土冒充黃金的行為，**終只會讓自己身敗名裂。

正如一位行業(yè)專家所言：“在醫(yī)療領(lǐng)域，欺騙一時或許可以，但生物學真理終將勝出?！敝Z輝健康的崩塌，是對整個行業(yè)**深刻的警示：沒有什么商業(yè)奇跡，可以建立在謊言之上；沒有什么資本故事，能夠凌駕于生命尊嚴。